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金融资产交易所:新政下资产管理行业新宠
 

  我国设立金融资产交易所的初衷在于构建具有公信力的金融资产交易平台,建立真正的市场价格发现机制,为国有资产、非标资产的处置和转让提供新的渠道。

  在审批流程上,国务院38号文提到了,为规范交易场所名称,凡使用“交易所”字样的交易场所,除经过国务院或国务院金融管理部门批准的外,必须报省级人民政府批准;省级人民政府批准前,应征求清理整顿各类交易场所部际联席会议意见。

  出于防止国有资本流失的考虑,金融资产交易所的国有资本背景不可撼动,从国内目前主流金融资产交易所看,其股权通常掌握在交易所所在地的产权交易中心与当地大中型知名国有金融机构手中。这一情形是由于国内金融资产交易所设立条件严格而形成的。严格的设立条件使得交易所牌照成为稀缺品,民间资本只能等待金融资产交易所挂牌后,通过竞购交易所股权的方式获取交易所牌照。

  第一类是金融资产交易业务,直接对金融国有资产、不良金融资产、私募股权、应收账款等金融资产进行交易;

  第二类是资产收益权交易业务,不直接对基础金融资产交易,而是对存量金融资产以信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等形式盘活非标资产;

  第四类是信息耦合业务,交易所提供企业投融资信息,或展示项目信息,撮合各方达成交易,并同时提供登记托管等配套服务。

  金融资产交易业务是金融资产交易所的本源业务,典型的金融资产交易业务有包括了银行不良资产处置和国有金融资产挂牌交易业务。

  不良资产处置业务是指银行、资产管理公司的不良资产在金融资产交易所平台挂牌,进行转让交易。不良金融资产包括不良债权类资产、股权或其他登记出资权益类资产、实物类资产、无形资产等其他权益类资产以及以上两种或多种的组合资产包。按照法律规定,为防止国有资产流失,国有资产的转让应该在交易所走招拍挂等程序,这个一般在地方的产权交易所或者金融资产所进行。

  资产收益权类交易业务的标的资产通常为非标资产,从而充分展现了各金融资产交易所的金融创新,资产收益权类交易业务主要包括小贷资产收益权转让业务、保理资产/应收账款收益权、融资租赁资产收益权等,另外部分平台还推出了一些信托、私募基金的收益权等。以小贷收益权为例,从交易结构上可以看做是一种类资产证券化业务,小贷公司先打包其部分优质资产,再通过金融资产交易所平台向投资者转让小贷资产的部分收益权,从而获得资金以拓展自身的信贷业务规模。

  融资类业务也是金融资产交易所的主要业务之一,主要包括了一些私募债、委托债权投资、定向投资工具等。

  信息耦合业务,充分发挥了金融资产交易所的信息渠道优势,为交易双方提供中介服务。金融资产交易所的信息中介业务主要包括了同业信息、银行不良资产项目挂牌(线下交易)、票据信息或者地方政府的招商信息等。信息耦合业务不同于前三类业务,该类业务金融资产交易所仅是提供一个信息展示平台,本身并不参与具体业务之中。如西部金融资产交易中心推出了同业专区,专门从事同业拆借、质押式回顾、买断式回购的信息撮合业务。

  从监管主体上来看,“一行三会”监管传统金融机构为主体,“地方”监管机构(主要是地方金融办)监管的类金融机构为补充的格局。地方金融资产交易在业务上受地方金融办的管理,不受一行三会金融监管机构约束,开展业务具有一定的灵活性,因此受到越来越多金融机构,尤其是银行业金融机构的青睐,成为银行表内存量资产出表或者增量资产表外循环、互联网金融平台项目增信或者销售的重要渠道之一;同时也成为地方政府县级平台融资的新宠。

  随着我国金融市场的深入发展,鉴于金融产品交易机制和业务发展的创新要求,未来金融资产交易所定将为我国多层次资本市场建设贡献浓墨重彩的一笔。

  据行业知情人士透露,今年六七月份之后,通过由金融办监管的金融资产交易所发行,低于100万以下的理财产品才是合法合规的。返回搜狐,查看更多

 
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